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定制家具业绩现分化 存量市场或带来增量空间

定制家具业绩现分化 存量市场或带来增量空间

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  • 发布时间:2021-09-04 16:43
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“今年生意不好做,来咨询的人很多,但出方案后真正下单的人比去年同期少了。今年原材料价格也在涨,但因为生意不好,我们也不敢提价。目前我们这边也开始联合其他品类的店铺组建‘家居联盟’,希望通过这种方式能互相引流,增加出单率。”广州某家具定制品牌门店负责人对记者表示。

今年上半年,多地加码房地产调控政策,房地产市场景气度下行。家具行业发展与房地产行业则有着较大的关联性,近日多家家居定制上市公司披露的半年报亦显示,行业上半年业绩出现分化。相关分析认为,目前房地产调控对家具定制增量市场或有影响,对存量市场影响则不大。未来行业集中度会进一步提升,存量及二手翻新比例的提升有望推动定制家装市场稳步增长,头部企业或更受益。

上半年业绩现分化

根据半年报,各家企业均实现正向增长,但拆分来看,部分企业Q2业绩却不如去年同期。

欧派家居(603833.SH)实现营收约82亿元,同比增长65.14%;归母净利约为10.12亿元,同比增长106.98%。索菲(002572.SZ)实现营收约43亿元,同步增长68.30%;实现归母净利约4.46亿元,同步增长30.12%。尚品宅配(300616.SZ)营收、归母净利分别同比增长40.19%、134.74%。好莱客(603898.SH)归母净利同比翻倍;集创(300749.SZ)归母净利更是实现同比超4倍增长。

但拆分数据来看,欧派家居、皮阿诺(002853.SZ)、尚品宅配Q2归母净利同比增长30.15%、36.33%和5.75%;索菲亚、顶固集创则同比下滑8.68%和16.48%。好莱客Q2的归母净利则是在新增并表湖北千川后录得约5%的增幅。

一接近顶固集创人士告诉记者,Q2下滑的主要原因是去年一季度疫情导致部分订单延迟至二季度,因而二季度基数较大。好莱客方面亦曾表示,“好莱客”板块Q2增幅的主要原因为公司对经销商进行扶持,针对衣柜、橱柜产品在多渠道进行让利,公司在基材升级成本上升的情况下出厂价格维持稳定;公司汉川、从化两个新生产基地的启用带来制造成本和管理成本的短期提升,预计下半年经营会持续复苏。

头豹研究院分析师谢伊璇表示, 家具行业发展与房地产行业发展很大程度上呈正相关关系,受房地产新规影响,房地产贷款收紧,房地产市场降温,一定程度上将会冲击定制家具市场。

艾媒咨询CEO张毅也对记者表示,“主要原因还是房地产政策严调控下,消费者对于家装定制的需求有所下滑。”

值得注意的是,中报数据显示多家公司应收账款均有所增长,主要原因为各家公司今年积极拓展工程业务。而据一位不愿具名的券商分析师透露,我国精装市场渗透率仍处于低位。从市场结构看,精装市场正逐步下沉,低线城市在未来的增量仍相当可观。对于企业来说,工程端还是一个比较重要的补充赛道。

尽管过高的应收账款或会为企业带来更高的财务风险,但工程业务仍是各家必争的“重要战场”。据悉,目前多家公司亦已表示后续将提高应收账款管理。欧派家居方面表示,未来要选择现金流健康的百强房地产企业合作。

头部或受益于集中度提升

尽管房地产调控政策趋严,但多方均对定制家居行业预期乐观。随着精装房渗透率的逐步提升,大宗、整装等渠道将是重要的渠道引流方向,而旧房二次重装等市场亦将带来较大的市场空间。头部企业拥有渠道、品牌影响力、供应链等优势或更受益。

据上述定制品牌门店负责人介绍,随着消费群体年轻化,一站式定制服务是未来的行业所趋。市场空间很大,但目前大公司有品牌、渠道、供应链等优势,在竞争中会更有优势。

一名从业多年的行业人士对记者表示,全屋定制家居依然是蓝海,市场很大。目前房地产政策对与增量市场有所影响,但对于存量市场影响并不大。旧房翻新比例提高或为行业带来较大的市场空间。现在的市场已经进入了硬拼品牌性价比、硬拼渠道政策、硬拼品牌影响力的阶段。

谢伊璇亦表示,目前定制家具占比、渗透率均较低,未来增长空间较大,看好景气度持续提升。精装、存量及二手翻新比例的提升将抵消毛坯新房销售的下滑,有望推动定制家装行业规模稳步增长。

上市公司方面亦对外释放了积极的信号。索菲亚方面表示,未来存量房会不断增加,头部品牌增长稳定。现在进入存量市场博弈,抢的都是小品牌的份额,未来竞争会更激烈。现在拼的是公司的整体实力,利好头部品牌,整合速度会加快。

尽管头部品牌或更受益,但上述行业人士亦强调,低线品牌仍可以通过产品、渠道、服务、品牌等多方向差异化突围。

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